Часть 4. После золотой лихорадки.
Частично это связано с тем, что на поверхности находится золото стоимостью около 12 трлн долларов, и предложение на рынке в прошлом году увеличилось на 2%, что привлекает внимание к сложным и непредсказуемым факторам, влияющим на спрос. Цены на золото снизились с пика в 1920 долларов за тройскую унцию в 2011 году после финансового кризиса и достигли около 1200 долларов через два года.
В ближайшей перспективе ключевым фактором, который будет определять цены на золото, будет решение Федеральной резервной системы США о сохранении баланса между поддержанием экономики и контролем инфляции. Это будет иметь решающее значение для того, будут ли управляющие активами следовать розничным инвесторам и центральным банкам в покупке золотых слитков после десяти месяцев оттока средств из золотодобывающих фондов к марта текущего года.
ETF уходят в золото
Если цены на золото успешно снизятся на 4,9% с апрельских уровней до целевого показателя ФРС в 2%, это еще больше снизит интерес к золоту как средству защиты от инфляции. Кроме того, соглашение о потолке государственного долга в США также может оказать давление на цены на золото.
В долгосрочной перспективе спрос со стороны потребителей на драгоценный металл может снизиться из-за проблем в золотодобывающей промышленности, особенно из-за усиливающегося давления на сокращение выбросов, уменьшение воздействия на окружающую среду и повышение прозрачности.
Том Палмер, директор компании Newmont Corporation, крупнейшей в мире золотодобывающей компании, отметил, что мир твердо движется по пути декарбонизации. В этом контексте компания заключила сделку на $19 млрд с австралийским конкурентом Newcrest. Палмер ожидает, что количество слияний в золотодобывающей отрасли увеличится, поскольку компаниям необходимы рудники с более длительным сроком службы для достижения климатических и экологических целей. Он добавил, что отрасль консолидируется.
Золото, хотя и является одним из наименее активных элементов, играет незначительную роль в энергетическом переходе по сравнению с другими более функциональными металлами. Однако его залежи часто встречаются рядом с медью, которая является ключевым элементом для низкоуглеродных технологий, таких как ветряные турбины, электромобили и линии передачи энергии. Только 8% золота используется в таких областях, как технологии, медицина и промышленность, в то время как остальное применяется главным образом для изготовления ювелирных изделий и инвестиций.
Многие руководители золотодобывающих компаний осознают это и стремятся увеличить производство меди. Палмер отметил, что если он переместится в будущее на 10 лет, то предполагает, что многие золотодобывающие компании будут также заниматься добычей меди.
Тем не менее, с другой стороны, переход к низкоуглеродному миру противоречит интересам золотодобывающей отрасли, и все больше аналитиков призывает сократить добычу золота из-за ее влияния на окружающую среду.
Согласно недавней статье, составленной под руководством Стивена Лезака из Института полярных исследований имени Скотта при Кембриджском университете, углеродный след от добычи золота сопоставим с выбросами, вызванными внутриевропейской авиацией. Тем не менее, мировой спрос на золото в основном может быть удовлетворен через вторичную переработку.
Лезак отмечает, что восприятие золота как чистого, безупречного и роскошного материала не соответствует реальности его добычи. Он указывает на проблемы, такие как выбросы ртути, потребление воды и выбросы углекислого газа, отмечая, что золото легко замещается и причиняет значительный ущерб окружающей среде.
В отчете неправительственной организации Swissaid, опубликованном в марте, золотодобывающие компании обвиняются в отсутствии прозрачности в отношении мест добычи золота из-за нарушений прав человека и проблем с окружающей средой. Несмотря на то, что многие руководители золотодобывающих компаний утверждают, что они повышают качество жизни местного населения и снижают негативное влияние на окружающую среду, опасения относительно экологического влияния усилятся в ближайшие годы.
Возможно, золото столкнется с трудностями в улучшении своей репутации среди молодых инвесторов, которые, скорее всего, заинтересованы в цифровых инвестициях, таких как NFT или криптовалюты.
Несмотря на то, что Всемирный золотой совет, финансируемый отраслью, разрабатывает планы по созданию стейблкоина, обеспеченного золотом, Андреас Хаблуетцель, директор Degussa Goldhandel, европейского торговца золотом, который владеет британской компанией Sharps Pixley, специализирующейся на торговле драгоценными металлами, считает, что цифровизация и различия между поколениями ограничат возможности золота для дальнейшего роста.
Он добавил, что в Европе молодое поколение не проявляет интереса к золоту, и поэтому он не считает, что у него есть много шансов на рост. В то же время, несмотря на крах криптобиржи FTX, он сожалеет о том, что "доверие восстановилось, и криптовалюты снова занимают свою позицию как класс активов".
Крипто-энтузиасты имеют, по меньшей мере, одну общую черту с золотыми сторонниками: они разделяют идею о том, что фиатная валютная система находится в упадке и движется к катастрофе. Несмотря на риски в глобальной экономике и признаки разворота 20-летней модели одновременного роста акций и облигаций, многие продолжат верить в инвестиции.
"Трудно отказаться от актива, который приносил людям богатство в течение 5000 лет", - заявил Норман из Metals Daily.
