Золото остается надежной инвестицией

1 июля 2026

Золото остается надежной инвестицией

Несмотря на заметное снижение цен на золото за последние месяцы, аналитики Goldman Sachs считают, что потенциал роста драгоценного металла далеко не исчерпан. По их мнению, главным фактором поддержки рынка остаются активные покупки золота центральными банками.

Соруководитель отдела исследований сырьевых рынков Goldman Sachs Саманта Дарт отмечает, что фундаментальные причины для роста цен сохраняются. В банке ожидают, что к концу 2026 года стоимость золота может приблизиться к $4 900 за тройскую унцию, а базовый прогноз по-прежнему предполагает достижение $5 400 за унцию.

Центральные банки продолжают наращивать резервы

Одной из главных причин оптимизма аналитиков является устойчивый спрос со стороны центральных банков, несколько лет многие страны активно диверсифицируют свои международные резервы, увеличивая долю золота.

Дополнительным подтверждением этой тенденции стал недавний опрос Всемирного совета по золоту, согласно которому почти половина опрошенных центральных банков планирует увеличить золотые запасы в течение ближайшего года.

В Goldman Sachs считают, что именно официальный сектор остаётся главным долгосрочным драйвером рынка.

Краткосрочное давление сохраняется

Вместе с тем аналитики признают, что в ближайшие месяцы золото может испытывать давление. Причиной остаются жёсткая денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы США и ожидания сохранения высоких процентных ставок, что временно снижает интерес инвесторов к золотым ETF.

Однако в Goldman полагают, что этот эффект носит временный характер. По мере изменения монетарной политики интерес к золоту со стороны финансовых инвесторов может вновь усилиться.

Спрос оказался выше ожиданий

Инвестиционный банк также пересмотрел свою модель оценки покупок золота центральными банками. Если ранее аналитики оценивали средний объём закупок примерно в 50 тонн в месяц, то теперь ожидают, что до конца 2026 года он составит около 60 тонн ежемесячно.

По мнению экспертов, прежние оценки недооценивали реальные объёмы государственных покупок из-за неполных данных международной торговой статистики.

Долгосрочный взгляд остаётся позитивным

В Goldman Sachs считают, что интерес к золоту поддерживается не только действиями центральных банков, но и сохраняющейся геополитической неопределённостью, а также опасениями относительно устойчивости государственных финансов крупнейших экономик мира.

При этом аналитики предупреждают, что в периоды высокой волатильности на финансовых рынках золото также может временно дешеветь, если инвесторы будут вынуждены продавать ликвидные активы для получения денежных средств.

Тем не менее в банке сохраняют позитивный взгляд на рынок и считают, что в долгосрочной перспективе золото остаётся одним из наиболее привлекательных защитных активов.