Редко когда золото демонстрирует более высокие темпы роста, чем биткоин, но в 2025 году у драгоценного металла есть все шансы на это. В первой половине года золото показало впечатляющую динамику, превзойдя доходность ведущей криптовалюты на значительную величину. На 1 июля прирост золота с начала года составил 26%, что стало лучшим полугодовым результатом с 2007 года. В то же время биткоин вырос лишь на 13%. С момента создания биткоина в 2009 году золото лишь трижды оказывалось доходнее: в 2014, 2018 и 2022 годах. Однако в те периоды его относительный рост (125%, 285% и 178% соответственно) был связан в основном с резкими падениями криптовалюты, а не с сильным ростом самого металла. Сможет ли 2025 год стать четвертым случаем, когда золото уверенно опередит главный цифровой актив? К середину года разница в их доходности уже составила 13%. 

Биткоин становится менее волатильным 

В 2025 году биткоин постепенно теряет репутацию крайне рискованного актива, демонстрируя признаки стабилизации. Например, во время апрельского рыночного спада, вызванного введением пошлин, его снижение составило лишь 10%, что меньше, чем у ключевых фондовых индексов Nasdaq 100 и S&P 500. «Биткоин больше не выглядит как бунтарский актив — он входит в мейнстрим», — отмечает Сумит Рой, старший аналитик ETF.com. По его словам, это связано со снижением волатильности и растущим интересом институциональных инвесторов, особенно через спотовые биржевые фонды. Однако уменьшение резких колебаний цены также означает, что биткоин реже демонстрирует стремительные взлеты. Крупнейший в мире биткоин-ETF, iShares Bitcoin Trust, за первые шесть месяцев 2025 года привлек $15 млрд, что меньше, чем $17,7 млрд за тот же период в 2024-м. Второй по величине ETF, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, получил лишь $285 млн новых инвестиций против $9,2 млрд годом ранее. Это особенно интересно, учитывая, что последние политические и регуляторные изменения в целом благоприятны для крипторынка. 

Инвесторы все чаще рассматривают золото как выигрышный актив в условиях падения доллара. Американская валюта показала худший полугодовой результат с 1991 года, снизившись более чем на 10% по торгово-взвешенному индексу. Эд Ярдени, президент Yardeni Research, связывает это с критикой Джерома Пауэлла со стороны Дональда Трампа, которая дестабилизирует валютные рынки. «В нападках Трампа на Пауэлла есть своя стратегия, — говорит Ярдени. — Таким образом он ослабляет доллар, подрывая доверие к главе ФРС». Трамп, давно выступающий за снижение курса доллара для поддержки экспорта, якобы добивается отставки Пауэлла, чтобы назначить более лояльного руководителя. Среди возможных преемников называют Кристофера Уоллера и Скотта Бессента, сторонников ускоренного снижения ставок. На фоне падающей реальной доходности и слабеющего доллара золото достигло $3360 за унцию. Ярдени прогнозирует дальнейший рост до $4000 к концу года — почти на 20% от текущих значений.